12 Aralık Merkez Bankası Faiz Kararı

Bir PPK toplantısı kararının açıklanacağı gün daha geldi çattı.

Saat 14:00'da Merkez Bankası tarafından faiz kararı açıklanacak. 24 Ekim'deki 250 baz puanlık faiz indirimi sonrası piyasa beklentisi 150 bps faiz indirimi gelmesi yönünde, SWAP piyasasında ise 200 bps fiyatlanmış durumda.

Merkez Bankası'nın ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin en son (dün) yüzde 13.70 ile piyasayı fiyatlarken piyasadaki faizin an itibariyle yüzde 12.00 olması ve Türkiye'nin CDS priminin 302.50 olması bugünkü faiz kararını önemli kılıyor.

• 150 bps'den az indirim yaparsa; dolar kuru ↓ borsa ↑
• 200 bps'den fazla indirim yaparsa; dolar kuru ↑ borsa ↓

'FSEN' bakışının (faiz sonuç enflasyon neden) siyasi iktidar tarafından hala ara sıra dillendirilmeye devam ediyor. Kasım ayında enflasyon (%10.56) tekrar çift hanelere çıkmış olsa da Aralık ayında seneyi yüzde 11-12 civarı kapatacağımız beklentisi piyasada hakim.

Bugünkü toplantıdan ne beklenmeli?

Temel olarak TCMB faizinin piyasa faizinden yüksek olması gerekir. Bunun nedeni piyasaya yön verenin merkez bankası olması gerekliliğindendir. O nedenle TCMB piyasayı ağırlıklı ortalama %13.70 faiz ile fonlarken piyasa faizi %12.00 olarak oluştuğunu dikkate alırsak bana göre TCMB faizini indirecek esnekliğe sahip gözüküyor.

Piyasanın beklentisi nedir derseniz BloombergHT'nin anketine göre piyasa 150 bps faiz indirimi bekliyor. Durum böyleyken 150 baz puandan fazla olacak bir faiz indirimi kararı yukarıdaki muhtemel senaryolarda da bahsettiğim gibi döviz kurlarını etkileyebilir.

Son verilere göre mevduatımızın ne kadarı dövizde?

30 Kasım 2018'de açıklanan merkez bankası verilerine göre vatandaşların ve kurumların hali hazırda yabancı para mevduatı 157.9 milyar dolardı.
29 Kasım 2019 verilerine göre ise 193.7 milyar dolara çıkmış durumda.

Böylesine yüksek bir rakamın ortaya çıkmasında tasarruflarını dövizde tutma ihtiyacı ile alakalı bir tercih olduğu gibi 1994, 2001, 2009 ve 2018 gibi ekonomik krizler görmüş bir toplum olarak kolay kolay vazgeçilemeyecek bir enflasyondan korunma yöntemidir de aynı zamanda. Türkiye'de kültürel bir nitelik de taşıdığını söyleyebiliriz.

Ek olarak: Bugün saat 15:45'de ECB (Avrupa Merkez Bankası) faiz kararını alacağız, sabit tutması bekleniyor.